Brutális a negyedéves veszteség a Volkswagennél

A Volkswagen Group közzétette a 2026 első kilenc hónapjára vonatkozó pénzügyi beszámolóját, amely drámai nyereségcsökkenésről és rendkívül kihívást jelentő piaci környezetről tanúskodik.

A konszern értékesítési árbevétele a kilenc hónapos időszakban 233,4 milliárd euróra mérséklődött, ami enyhe, mintegy 2 százalékos elmaradást jelent az előző év azonos időszakához képest. Ám míg 2025 első kilenc hónapjában a vállalat még 5,4 milliárd eurós üzemi nyereséget ért el, addig 2026-ban az üzemi eredmény mindössze 71 millió euróra olvadt, ami 98,7 százalékos zuhanást jelent.

A milliárdos veszteségek

Az autóeladások volumene globálisan 10,6 százalékkal esett vissza, így a csoport az év első kilenc hónapjában összesen, a kínai vegyesvállalatok nélkül számítva, 5,9 millió járművet értékesített – tavaly ilyenkor 6,6 milliónál jártak.

Különösen a harmadik negyedév alakult kedvezőtlenül, amikor a csoport 5,86 milliárd eurós üzemi veszteséget ért el. Az adózott eredmény tekintetében a Volkswagen az előző évi 3,41 milliárd eurós nyereséggel szemben 2,72 milliárd eurós nettó veszteséget könyvelt el a kilenc hónap végén.

A kép egy kicsit azért csalóka, a valóság nem ennyire fekete-fehér. A drasztikus eredményromlás hátterében döntően egyszeri rendkívüli tételek állnak, amelyek az első kilenc hónapban összesen 8,7 milliárd eurót tettek ki, és amelyekből 7,8 milliárd euró kifejezetten a harmadik negyedévben keletkezett.

A rendkívüli tételek legnagyobb hányadát a Porsche cégértékére elszámolt 6,4 milliárd eurós nem pénzbeli értékvesztés adta.

Ezt egészítette ki a teljesen konszolidált kínai leányvállalatok eszközeire elszámolt mintegy 1 milliárd eurós értékvesztés, a Volkswagen Osnabrück GmbH tervezett értékesítésével kapcsolatos további ráfordítások, valamint a Volkswagen ID.4 amerikai gyártásának leállításából adódó kiadások.

A rendkívüli tételek nélkül tehát az üzemi eredmény 8,8 milliárd euró lett volna, ami szép summa, de jelentősen elmarad a tavalyi – a rendkívüli tételektől szintén megtisztított – 12,9 milliárdtól.

Az igazi probléma viszont nemcsak ez a 31 százalékos csökkenés, hanem hogy tavaly is pont ilyen 7,5 milliárd eurónyi rendkívüli tétel terhelte a beszámolót. Elég rendszeresek ezek a hatalmas leírások és költségek, amelyek – ahogy 2025-ben, úgy idén is – összeköthetőek a változó modellstratégiával és az ezáltal veszteségként leírt korábbi fejlesztési, beruházási tételekkel.

A rendkívüli tételeken túl a működési környezet is jelentősen romlott.

A kínai piac zsugorodása és a fokozódó helyi árverseny miatt a kínai közös vállalatok üzemi eredményből való részesedése a tavalyi 744 millió eurós nyereségből idén 113 millió eurós veszteségbe fordult át.

A számok egészen drámaiak: a világ legnagyobb autópiacán a vegyesvállalatok értékesítése 35 százalékkal, a tavalyi 1,88 millióról 1,22 millió autóra esett egyetlen év alatt.

Emellett az amerikai védővámok és a kereskedelmi korlátozások is közvetlenül terhelték az értékesítést. Ugyancsak komoly nyomást gyakorol a nyereségességre az elektromos autók piaci térnyerése, mivel a tisztán elektromos modellek árrése jelenleg alacsonyabb a hagyományos belső égésű motoros modellekénél. A magasabb profitot biztosító belső égésű típusok eladásainak csökkenése így közvetlenül rombolta a vállalatcsoport jövedelmezőségét.

Pénzügyi gondok miatt leállt az elektromos Volkswagen Golf fejlesztése

Zukunftsplan: mentőcsomag és jövőkép

Arno Antlitz, a Volkswagen Group pénzügyi és működési igazgatója hangsúlyozta, hogy a rendkívüli tételek előtti 3,8 százalékos üzemi árrés túlságosan alacsony ahhoz, hogy a cég fenntarthatóan finanszírozni tudja a jövőbeli beruházásokat. Kijelentette, hogy a vállalat nem vesztegetheti az időt, és gyors, határozott lépésekre van szükség a profitabilitás helyreállítása érdekében.

A helyzet kezelésére a vezetés elindította a Zukunftsplan elnevezésű átfogó hatékonysági programot, amely mintegy 31 milliárd eurós költségcsökkentést és struktúrajavítást irányoz elő.

A program kulcselemei közé tartozik a modellkínálat ésszerűsítése, a vállalati struktúrák egyszerűsítése, a jármű- és alkatrészköltségek csökkentése, az általános üzemeltetési kiadások visszavágása, a gyártási hatékonyság növelése az üzemekben, valamint a technológiai fejlesztési ciklusok felgyorsítása.

A súlyos pénzügyi kihívások ellenére a beszámoló több biztató jelet is mutat a jövőre nézve.

Az európai megrendelések 4 százalékkal, 3,0 millió járműre nőttek, ezen belül a tisztán elektromos modellekre leadott rendelések 39 százalékkal ugrottak meg.

Az európai rendelési állomány 40 százalékát a tisztán elektromos autók teszik ki,

és a készülő olcsó városi elektromos autócsaládra (Cupra Raval, Škoda Epiq, VW ID. Polo és ID. Cross) is már 150 ezer előrendelés érkezett. Emellett az autóipari divízió nettó likviditása továbbra is szilárd alapon áll, 33,0 milliárd eurót tesz ki.

Visszatért a nyereség és a pozitív cash flow a Teslához a harmadik negyedévben

Biró Balázs

A fenntartható közlekedés elkötelezett híve, akit elsősorban a Tesla céltudatos és piacot felforgató tevékenysége rántott magával ebbe a világba, így publikációi elsősorban erre a területre koncentrálnak.