A globális autóipar történetének egyik leggyorsabb és legmélyebb strukturális átalakulása zajlik jelenleg Kínában. Az idei év első felében a világ legnagyobb autópiaca döbbenetes mértékben zsugorodott: az eladások 2,2 millió darabbal, azaz 20 százalékkal, 8,7 millió gépjárműre estek vissza, ami rendkívül drámai piaci visszaesést jelent. Ez a drámai zsugorodás azonban korántsem egyenlően érintette a különböző hajtásláncokat, a tisztán elektromos (BEV) autóké csupán 7 százalékkal mérséklődött. Ebben a rendkívüli és feszített piaci környezetben vizsgáltuk meg a négy vezető elektromos-fókuszú kínai gyártó – a BYD, a Leapmotor, a NIO és az XPENG – első féléves eladási és pénzügyi eredményeit. BYD: dominancia és nehéz hónapok A globális és hazai piacvezető BYD az idei év első felében is megőrizte abszolút elsőségét, ugyanakkor a belföldi árverseny és a kereslet átrendeződése az óriásvállalat számain is nyomot hagyott. A csoport összesen 1,81 millió konnektoros járművet értékesített az első félévben, amellyel globálisan ismét megszerezte a NEV-eladások bajnoki címét. A növekedés motorját egyértelműen az export jelentette: a külföldi piacokra szállított autók száma 67,8 százalékkal 792.000 darabra ugrott, ami a teljes értékesítési mixen belül is hatalmas és gyors strukturális eltolódást jelent. A belföldi piacon a prémium szegmens felé történő elmozdulás sikeresnek bizonyult: a Fangchengbao, a Denza és a Yangwang márkák együttes eladásai 61 százalékkal nőttek, és már a csoport teljes személyautó-értékesítésének 12,8 százalékát adták. Technológiailag oldalon sem volt eseménytelen az év első fele. A BYD márciusban bemutatta a második generációs Blade akkumulátort és a hozzá kapcsolódó, rendkívül gyors Flash Charging (villámtöltési) infrastruktúra-technológiát, amely akár -30 °C-os extrém hidegben is képes szinte azonnali energiafelvételt biztosítani, megoldva a villanyautózás egyik utolsó nagy kihívását. Pénzügyileg ugyanakkor a BYD-nek is szembesülnie kellett a kihívásokkal. A csoport teljes árbevétele 7 százalékkal 345 milliárd RMB-re (16.213 milliárd forintra) csökkent. A bruttó nyereség 2,81 százalékos mérséklődéssel 65 milliárd RMB-t tett ki, ám a bruttó profitmarzs a külföldi eladások magasabb jövedelmezőségének köszönhetően 18,01 százalékról 18,85 százalékra javult. Az üzemi eredmény (EBIT) 21 százalékkal 14,7 milliárd RMB-re esett vissza, a nettó adózott eredmény pedig 12,3 milliárd RMB, nagyjából 580 milliárd forint lett, ami 20,54 százalékos csökkenést jelent a tavalyi évhez képest. A BYD rendkívül fegyelmezett beruházási politikát folytatott, a CAPEX-et 58 százalékkal 32,7 milliárd RMB-re (1400 milliárd forint) fogta vissza, ám a 20 százalékos nyereségcsökkenés így is megoldandó problémát jelent a cégnek. Hová tűnt a BYD készpénzének fele? Bár a BYD szigorúan vett készpénzállománya közel 50 százalékkal, 55,6 milliárd RMB-re esett vissza az előző év azonos időszakához képest, ez nem a vállalat pénzügyi meggyengülését jelzi. A háttérben egyrészt az áll, hogy a gyártó idén nem hajtott végre a tavalyihoz hasonló gigantikus tőkebevonást, miközben jelentősen megduplázta korábbi hiteleinek törlesztését (85 milliárd RMB). Másrészt a BYD a szabad forrásait magasabb hozamú, de azonnal hozzáférhető pénzügyi eszközökbe csoportosította át, amelyek értéke közel 70 milliárd RMB-re nőtt. Ha a cég teljes pénzügyi tartalékait nézzük, azok valójában teljesen stabil, 128,7 milliárd RMB-s szinten maradtak, ami nagyjából 6000 milliárd forintnak felel meg. Leapmotor: szárnyal a kihívó A Leapmotor kétségkívül az idei év első félévének legnagyobb nyertese és meglepetése a kínai új gyártók körében. A Stellantis Csoporttal kötött globális stratégiai partnerség és a hazai modelloffenzíva beérett: a Leapmotor 356.487 autót szállított le az első félévben (+60,8%), amellyel az új generációs kínai márkák között az eladási rangsor élére ugrott. Különösen látványos az export bővülése, amely 372,6 százalékkal 96.294 darabra növekedett, és máris meghaladta a cég teljes 2025-ös éves exportvolumenét. Leapmotor sikeresen fejezte be az A, B, C és D termékcsaládok piaci bevezetését, így a 60 ezer és 300 ezer RMB (2,8 – 14 millió forint) közötti teljes ársávot lefedik. Kiemelkedő sikert ért el a kompakt A10 SUV modell (amely mindössze 135 nappal a rajt után elérte a 100.000 darabos gyártási mérföldkövet), valamint a prémium D19 és D99 MPV zászlóshajók. Az A10 Európában B03X néven kerül forgalomba és hamarosan ott leszünk az európai bemutatón, amiről be is fogunk számolni. Leapmotor B03X (A10) A kimagasló eladások a pénzügyi mutatókban is megmutatkoztak. A Leapmotor árbevétele 57 százalékkal 38 milliárd RMB-re (1800 milliárd forint) emelkedett. Bár az emelkedő nyersanyagárak és a termékmix változása miatt a bruttó marzs 14,1 százalékról 11,7 százalékra mérséklődött, a bruttó nyereség így is közel 30 százalékkal 4,4 milliárd RMB-re nőtt. Az igazi áttörést az üzemi eredmény hozta meg: a Leapmotor a tavalyi 89 millió RMB üzemi veszteség után idén 128 millió RMB pozitív EBIT-et realizált, és az adózott eredménye is 208 millió RMB (~10 milliárd forint) nyereség lett a tavalyi 33 millió RMB-vel szemben. Bár az intenzív akkumulátor-beszerzések és a stratégiai raktárkészlet-felhalmozás miatt a szabad készpénzáramlás (FCF) 140 millió RMB-re csökkent, a Leapmotor rendkívül stabil pénzügyi helyzetben van, 38,6 milliárd RMB-s (~1800 milliárd forintos) készpénztartalékkal rendelkezik. NIO: jelentősen csökkent a veszteség A prémium elektromos kategóriában mozgó NIO biztató félévet zárt, különösen ami a pénzügyi hatékonyság javulását és a veszteségek radikális lefaragását illeti. A vállalat az első hat hónapban 191.123 darab elektromos autót szállított le, ami 67,4 százalékos növekedés az előző év azonos időszakához képest. A A névadó prémium NIO márka mellett a családbarát ONVO (különösen a rendkívül népszerű L90 SUV) és a kisméretű, elsősorban Európának tervezett FIREFLY is stabilan növelte eladásait. A pénzügyi struktúra átalakítása rendkívül látványos eredményeket hozott. A NIO 2026 első félévi árbevétele 86 százalékkal 57,7 milliárd RMB-re (~2700 milliárd forint) emelkedett. A bruttó nyereség ennél is nagyobb mértékben, 282 százalékkal 10,8 milliárd RMB-re ugrott, miközben a bruttó árrés a kedvezőbb termékmixnek és az akkumulátorköltségek csökkenésének köszönhetően 10 százalékról 18,4 százalékra javult. Az átfogó szervezeti optimalizálásnak és a marketing- illetve K+F költségek fegyelmezett kezelésének köszönhetően az üzemi veszteség (EBIT) 94,2 százalékkal, 656 millió RMB-re zuhant vissza (szemben a tavalyi 11,3 milliárd RMB-s tétellel). A nettó adózott veszteség szintén jelentősen, 860 millió RMB-re (~40 milliárd forint) mérséklődött a tavalyi gigantikus, 11,7 milliárdos RMB-s, mintegy 550 milliárd forintos adathoz képest. A NIO készpénzállománya a sikeres tőkebevonásoknak és a javuló operatív cash-flow-nak köszönhetően 56,7 milliárd RMB-re (~2600 milliárd forint) duzzadt. XPENG: átmeneti visszaesés A négy cég közül az XPENG nehezebb félévet tudhat maga mögött az eladások terén, mint a többiek. A vállalat az év első felében 165.977 gépjárművet szállított le, ami 16 százalékos visszaesést jelent a 2025-ös első félévi 197.189 darabhoz képest. A csökkenést a korábbi modellek generációváltásával és a belföldi piac brutális árversenyével magyarázta a menedzsment. Ugyanakkor az XPENG júliusban bemutatta a teljesen új, szoftveralapú és mesterséges intelligenciával támogatott MONA M03 Coupe SUV modelljét, amelytől a megrendelések gyors felfutását és a trend megfordulását várják. Emellett az XPENG egyre inkább a „fizikai AI” és a humanoid robotika meghatározó globális szereplőjévé kíván válni: a Dogotix nevű robotikai leányvállalatuk nemrégiben 900 millió dolláros tőkebevonási megállapodást kötött, a humanoid robotok fejlesztése pedig kulcsfontosságú mérföldköveket ért el. Az XPENG az első félévben jelentős technológiai átálláson ment keresztül, amely a pénzügyi mutatókra is rányomta a bélyegét. A teljes árbevétel 3,8 százalékkal 32,8 milliárd RMB-re (~1500 milliárd forint) mérséklődött. Ezzel szemben viszont a bruttó nyereség 20 százalékkal 6,8 milliárd RMB-re emelkedett, és a bruttó marzs érezhetően javulni tudott. Ugyanakkor az intenzív K+F tempó és az önvezető technológiák (Turing chipek, MONA és GX modellek) magas fejlesztési költségei miatt az üzemi veszteség (EBIT) 52,5 százalékkal 3 milliárd RMB-re nőtt. A nettó adózott eredmény, azaz az XPENG esetében a veszteség, szintén megugrott és 173,7 százalékkal, 3,1 milliárd RMB-re (~146 milliárd forint) nőtt. Az XPENG pénzügyi tartalékai ugyanakkor továbbra is stabilak. A 40,5 milliárd RMB (~1900 milliárd forint) készpénzállomány ugyan 15 százalékos csökkenés a tavaly évhez képest, de továbbra is elegendőnek tűnik, hogy beérjenek a cég készülő fejlesztései – ha vevő lesz rájuk a piac. Hogyan tovább? A négy gyártó első féléves pénzügyi eredményeit közvetlenül egymás mellé helyezve kirajzolódnak az eltérő növekedési pályák és stratégiai prioritások. Pénzügyi mutató (millió RMB) BYD H1 26 Változás (YoY) Leapmotor H1 26 Változás (YoY) NIO H1 26 Változás (YoY) XPENG H1 26 Változás (YoY) Teljes árbevétel 344.820 -7,1% 38.110 57,2% 57.670 85,8% 32.780 -3,8% Bruttó nyereség 64.990 -2,8% 4450 29,7% 10.770 281,9% 6770 20,2% EBIT (Üzemi eredmény) 14.740 -21,3% 128 243,8% -656 94,2% -3020 -52,5% CAPEX (Beruházások) 32.720 -58,0% 2030 1,5% N/A N/A N/A N/A Adózott eredmény 12.330 -20,5% 208 530,3% -860 92,7% -3120 -173,7% Free Cash Flow (FCF) -7370 84,9% 140 -83,7% N/A N/A N/A N/A Készpénzállomány 55.620 -49,3% 38.590 1,9% 56.700 108,5% 40.480 -14,9% Az első féléves adatok alapján talán csak a Leapmotor lehet egyértelműen boldog. Az elképesztő növekedés hirtelen jelentős nyereséggel párosult részben a Stellantissal kötött sikeres megállapodásnak köszönhetően, amely gyors és költséghatékony globális terjeszkedésnek adott teret. A piacvezető BYD stabil és masszívan nyereséges maradt a belföldi kereslet átmeneti átrendeződése mellett is, de a 20 százalékos profitcsökkenés azért egy olyan probléma, amit kezelnie kell a cégnek. A NIO legnagyobb eredménye, hogy sikeresen konszolidálta működését, radikálisan visszaszorította korábbi gigantikus veszteségeit, és kiváló pozíciót épített ki a magasabb marzsú luxusszegmensben, ahol az ES8 piacvezető lett. Ezzel szemben az XPENG jelenleg jelentős beruházási és fejlesztési fázisban van az AI, a humanoid robotok, no meg a piacra lépés előtt álló repülő autói révén, ami az értékesítés visszaesésével együtt sokba került a cégnek ebben a félévben. A belső égésű motorok gyorsuló kínai agóniája és a robbanásszerűen növekvő exportpiacok hosszú távon továbbra is ezeknek az elektromos specialistáknak kedveznek, de azért nem szabad leírni olyan további nagy cégeket, mint a Geely, a SAIC, a BAIC, a Changan, vagy a Chery – még akkor sem, ha a hagyományos autók piacának összeomlása nekik nagyobb problémát jelent, mint a fenti négyesnek. Német autóipar: a kínai piac és az amerikai vámtarifák szorításában Biró BalázsA fenntartható közlekedés elkötelezett híve, akit elsősorban a Tesla céltudatos és piacot felforgató tevékenysége rántott magával ebbe a világba, így publikációi elsősorban erre a területre koncentrálnak. Google hírek iratkozz fel! Heti hírlevél iratkozz fel! Kővédő fólia védd az autód!
